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21世纪商业评论

21世纪商业评论

2024年03期

《21世纪商业评论》面向企业中高层管理人员。专注中国企业案例解析，还原商业本质，提供商业智慧。执行主编吴伯凡。

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专题 | 地产洗牌

专题 | 地产洗牌

进入2024年，地产行业仍然风高浪急。根据中指研究院的数据，1—2月份，百强房企的销售总额为4762.4亿元，同比下降51.6%，小阳春并未到来。头部房企，还在历劫。进入3月，万科遭遇股债双跌、万达甩卖资产、融创文旅项目等待接盘…… 更多中小房企，已成云烟。那些留在牌桌上的玩家，施展浑身解数，生存成为第一要务。一方面，他们刀刃向内，调整组织架构，人事换防；另一方面，为了重整债务，
专题 | 融创文旅梦碎

专题 | 融创文旅梦碎

孙宏斌的多个文旅项目，正在等待接盘者。 2月21日，融创发布公告称，自持的“重庆文旅城”部分物业资产涉及司法拍卖，标的物已流拍。去年11月，融创完成了900亿元境内外债务重组，孙宏斌暂时脱困，但资金压力并未完全消退。近两个月以来，融创已有6宗文旅相关资产被摆上拍卖台，出售皆不顺利。它们均为多年前孙宏斌花大价钱买来的，以支撑融创“地产+文娱”的布局。时过境迁，融创从高峰走向低谷，孙宏斌
专题 | 万达甩卖

专题 | 万达甩卖

解除对赌危机后，王健林仍在马不停蹄变卖资产。 2月下旬，海口万达广场投资有限公司发生工商变更，原全资股东大连万达商业管理集团退出，新增东泰兴业（北京）科技有限公司为股东。此前，王健林已经转手10个万达广场。处理危机，王健林一向杀伐果断。上一轮的流动性危机中，他一举抛售了77个酒店和13个文旅项目。这次他让出万达电影、万达商管的控制权，一年偿还超180亿元的公开债务，还在紧要关头化解3
专题 | 绿城逆势进击

专题 | 绿城逆势进击

在董事会主席张亚东的掌舵下，绿城中国一路进击。 1月初，绿城宣布，2023年合同销售3011亿元，位列克而瑞操盘榜第3名。这是张亚东逆势扩张的结果。入主绿城以来，张野心不小，试图带领这家总资产超5400亿的房企，迈向更高规模。强力的考核目标下，绿城背靠中交集团，凶猛抢食。规模野心张亚东已操盘绿城6年，风格大胆，敢于冒险。早先，中交集团入主债务困境中的绿城，持股28.422% 成为
专题 | 旭辉挣扎上岸

专题 | 旭辉挣扎上岸

开年以来，出险房企化债加速。 1月初，旭辉控股董事局主席林中，签署了境外债务重组方案。林中表示，目标减债规模约为33亿～40亿美元（约合人民币236亿～286亿元）。历时14个月，林中主导的化债之路，终于有了新突破。有旭辉内部人士告诉《21CBR》记者，为了加速重组境外债，林中亲自下场，多次专程赴港，与多家债权人机构谈判。 “2024年注定不易，但已经看到方向和希望。”林中在新年献词中
专题 | 雅居乐解渴

专题 | 雅居乐解渴

粤系房企大佬陈卓林，收到一个“大礼包”。 2月初，雅居乐宣布，位于重庆、广州、昆明等城市的多个项目，被纳入首批房地产项目融资“白名单”。陈卓林掌控的雅居乐，是千亿民营房企中“零违约”的少数派，迄今未在公开市场实质违约。在行业周期低谷，他同样走得艰难，顶着偿债、稳销售、保交付三大压力，多次亏损出售核心资产。所幸，雅居乐已大幅降低杠杆，闯过危急时刻，年内完成120个项目，交付7.2万户。
专题 | 龙光削债

专题 | 龙光削债

响在龙光集团耳边的清盘警报，已经解除。龙光出险后，花旗国际曾对其两家全资附属公司提出清盘呈请。2月中，龙光公告称，法院已颁令撤销相关清盘呈请。 1月中旬，公司董事局主席纪海鹏宣告，他与债权人小组就票据相关条款达成协议，境外债务重组取得重大进展。其后，龙光股票复牌，恢复交易。龙光是深圳本地头部房企，一度是“地王专业户”，拿地比别人高一口价，高峰期总资产约2940亿。无奈，2022年中，出现
专题 | 中梁瘦身

专题 | 中梁瘦身

温州前首富杨剑，迎来转机。 2月23日晚间，中梁控股公告，境外债务重组计划已获香港法院批准，涉及债务本息近百亿元。杨剑控股的中梁，曾是有名的千亿地产黑马，巅峰时期，控盘近3000亿资产。行业进入周期低谷后，杨剑也遭遇阶段性资金压力，努力突围。出险以来，他主动降杠杆，缩表瘦身，力减债务720多亿，争取与债权人和解。奔走一年多，暂时获得喘息空间。优先保内中梁由杨剑夫妇实控，截至2
专题 | 恒隆交棒

专题 | 恒隆交棒

又一个地产大佬宣告退休。 1月底，恒隆集团宣布，陈启宗将退任集团董事长，其子陈文博接任，公司将由第三代执掌。陈氏父子一同现身公司业绩会时，气氛轻松。陈文博称，多谢爸爸多年来的管理指导，公司接下来的风格和策略不会有太大变化。 2023年，恒隆集团的整体租赁收入是108.79亿港元，微增2%。自家生意稳定，陈启宗一向深谋远虑。“外部环境变得困难，现在是保命保本的时候，不是大发展的时候，不能
专题 | 美凯龙自救

专题 | 美凯龙自救

红星控股老板车建兴，依旧艰难。红星美凯龙预计，2023年净亏损23.3亿～27.3亿元，同比盈转亏。此前，母公司红星控股公告，2020年公司债（第一期）付息到期，尚未兑付，进入两个月的宽限期。“公司尚在筹措利息资金，还需一定时间。”公告指出。这只是车建兴债务困境的冰山一角。最近5个月，红星控股披露的到期未偿还债务总额，已达20.73亿元。车建兴曾是“中国MALL王”，巅峰时期身家
专题 | 居然之家结盟

专题 | 居然之家结盟

2月20日，居然之家营销动员会上，董事长汪林朋现身，他表示，家居行业已进入比拼耐力的马拉松阶段，“爱拼才会赢”。他不只敢拼，也善于广结善缘，积蓄力量。 1月中旬，他主持召开公司股东大会，增选邱鹏为非独立董事。邱来自金隅集团，他们在去年11月宣布耗资超22个亿，接手居然之家10%的股权。这笔买卖，因邱的上任临近收官。在交易中，汪林朋一举套现21个亿，其持股比例稀释至40.66%，依然保持实
专题 | 欧派改革

专题 | 欧派改革

家居业不景气，一哥也难以独善其身。欧派预计，2023年收入224.8亿～ 236亿元，同比增长最多5%；净利润29.6亿～ 32.3亿元，增加10%到20%。欧派老板姚良松，正大刀阔斧转型大家居，本期望，收入、净利均增长10%以上，遗憾的是数据稍不及预期。残酷的是，资本快速变脸。过去一年，欧派股价跌去一半，市值蒸发超300亿元。截至2月29日，收报 69.48 元，市值约420亿
商业观察 | 贾玲梅开二度

商业观察 | 贾玲梅开二度

贾玲导演，再次交出一份惊艳答卷。截至2月29日18时左右，《热辣滚烫》上映20天，已斩获33.34亿票房。猫眼专业版预测，其最终票房高达35亿。她是湖北襄阳人，其处女作《你好，李焕英》讲述了自己母亲的故事，意外收获54亿票房。这一次，她带着父亲，再度闯关春节档。影片主出品方之一为大碗娱乐，由贾玲持股65%，其父贾文田担任董事长、法人。专耕喜剧赛道，贾家父女仅靠两部电影，有望拿下约9
商业观察 | 青年制造火箭

商业观察 | 青年制造火箭

无锡一家创业公司，造出火箭发动机。 2月初，东方空间厂房内，首台“原力-85”发动机下线。 “这台发动机将应用在公司自研的‘引力二号’火箭上，将运载能力提升至近地轨道15～20吨，成本降低至SpaceX‘猎鹰九号’水平。”东方空间联合创始人、联席CEO姚颂表示。姚颂是湖南长沙人，毕业于清华大学，今年32岁。他应同学之邀，加入东方空间创业团队，立志“超过马斯克”。这真有可能实现。 1月
第一人称 | 夸父炸串进阶

第一人称 | 夸父炸串进阶

拿着2000万第三次创业，那年袁泽陆29岁。他在西安交大毕业后，从互联网跨界做餐饮，曾策划现象级爆文《我为什么辞职去卖肉夹馍》，让西少爷品牌一战成名。由于理念不同，2018年，袁泽陆选择离开西少爷，开启第三次创业。炸串，是袁泽陆眼里的餐饮大机会。他创办的夸父炸串，从北京新中关一家不到20平米的小店起步，去年营收超20亿元，现有门店总数超2000家。 2月底，公司宣布完成B轮融资，
第一人称 | Rokid破圈

第一人称 | Rokid破圈

苹果Vision Pro开售，科技圈提前过上热闹年。 2月初，这款起售价为3499美元（约合人民币2.5万元）的头戴式设备，在美国上市。十年磨一剑，苹果CEO库克表示，其将“开启空间计算时代”。风口之上，国内AR眼镜赛道，已跑出独角兽。成立于2014年的Rokid，凭借消费级AR眼镜等出圈。1月初，这家杭州公司刚完成近5亿元的C+轮融资，估值逾10亿美元，折合人民币超70亿元。 “相信
公司 | 宗庆后交棒

公司 | 宗庆后交棒

2月28日，娃哈哈集团创始人宗庆后的追思会，在杭州下沙基地举行，人们从天南海北赶来。 3天前，娃哈哈发布讣告，董事长宗庆后因病医治无效，于当日10时30分逝世，享年79岁。创业30余年，这位农民出身的杭州企业家，一手打造出AD钙奶、营养快线等知名饮品。2023年，娃哈哈主营业务营收和利润“双增长”。去年10月的《胡润百富榜》，宗庆后以950亿元身家，位列第31名。2010年和2012年，
公司 | 中际旭创狂飙

公司 | 中际旭创狂飙

狂飙的芯片巨头，带动烟台一对父子身家暴涨。 2月23日，英伟达股票的市值，站上约2万亿美元，中际旭创也在1200亿人民币左右。中际旭创做的是高端光模块生意，与AI算力挂钩。该公司没有披露过客户名单，业内普遍认为，其重点客户之一就是英伟达。过去一年，借着大模型风口，这家设备供应商的股价大涨约3.5倍，Sora面世的2月份，其股价涨了约五成。 2023 年，其全年净利润为21.81亿元，同
公司 | 美团打硬仗

公司 | 美团打硬仗

重点业务换帅，美团吹响变革号角。 2月初，创始人王兴发布内部信，宣布多项业务整合及人事调动。内部信言简意赅。最值得关注的是，到店业务原来的掌舵者张川，带队6年后交权。刻下，这项核心业务，强敌环伺。过去一年，美团主场情势大变，流量巨头抖音试水外卖业务，发展餐饮团购服务，从一个娱乐APP 晋级为大众生活服务平台；小红书、拼多多等，也有入局本地生活的动作。投资人满是忧虑，美团股价在年初创下
公司 | TikTok招商

公司 | TikTok招商

“数据帝国在悄悄生新枝了。” 1月下旬，TikTok洛杉矶总部，参加完Shop招商大会，从事外贸生意的Louis感慨。 Louis告诉《21CBR》记者，TikTok Shop正大力扶持卖家，贴钱给流量，非常慷慨。例如，商家会得到半邮或全邮补贴福利，全美邮费价格约5～10美金/磅。“现阶段与其他平台相比，力度非常大。”Louis直言。同在1月，杨超参加“亚马逊卖家突围TikTok”论坛
公司 | 周大福走俏

公司 | 周大福走俏

春节期间，黄金走俏。走进广州一商场的周大福门店，当天金价高达627元/g，却未打消人们的购金热情，半小时内就来了六拨客人。 “龙年生肖元素的转运珠卖得最好，一个千元多一点的价格，用红绳穿起来，送礼、自戴都可以。” 一位销售人员告诉《21CBR》记者，也有很多客人来购置结婚三金、龙年金条等。周大福正处于“黄金时代”。一头是金价狂飙，一头是黄金饰品从婚嫁标配，变成投资新欢、悦己之选，带
公司 | 长城变阵

公司 | 长城变阵

长城汽车董事长魏建军，麾下少了几员大将。据《21CBR》记者统计，过去一年里，该公司有五位高管离职，涉及品牌哈弗、魏牌、欧拉等。原魏牌CEO陈思英，去了吉利系；原沙龙和欧拉双品牌CEO文飞，也离开长城汽车。最近一次，是前年从长城离职的王凤英的丈夫张利，原长城汽车分公司副总经理，加入小鹏汽车，负责生产制造。人员流失，长城近期未有外部高管加盟信息，挑大梁的，多为内部成长起来的。 “正
公司 | 高鑫跌掉800亿

公司 | 高鑫跌掉800亿

阿里旗下的超市之王，去留成谜。 2月19日，瑞银发布研报称，阿里可能出售其在高鑫零售的股份，或将加速高鑫业务调整，包括关闭亏损店铺等。高鑫零售是大润发的母公司，2020年，阿里高调拿下高鑫的控制权。其后，阿里高管林小海担任CEO，掌舵近三年。其间，林小海推自有品牌，试水会员店，试图找到第二曲线。无奈，线下商超日子难过，高鑫也连年不振。2023年4—9月，半年赔了3.78亿元。阿里最新
公司 | 拯救三只松鼠

公司 | 拯救三只松鼠

沉寂一年，“松鼠老爹”终于能松口气了。董事长章燎原低调改革，推低价、铺渠道，2024开年收获不错成绩单。 “三只松鼠卖完了。”春节前夕，记者走访成都一家促销零售商店，店员表示。年初，章燎原就向渠道商提过，线下分销礼盒售罄，全线停供，接下来将优先力保线上。 1月，三只松鼠在抖音、快手的销量直线增长，GMV达8亿元。 “年货节销售进程仅至三分之二，全渠道销售额已超去年全周期总额。”章老爹
公司 | 东鹏寻爆款

公司 | 东鹏寻爆款

饮料巨头，喜忧参半。东鹏饮料预计，2023年营收超110亿元，同比增长三成；净利润约20亿元，同比增长近四成。成绩单好看，掌舵人林木勤却难以松口气。被诟病的“大单品”问题，仍未得到缓解。 2023年，林木勤频繁试水新品，推出电解质水、椰子水等品类，可惜反响平平。年初上新的鸡尾酒，电商平台上销量还未起势。扩品不易，股东又纷纷套现，股价回调。截至2月29日收盘，东鹏市值716亿，较巅峰时
快公司 | 北醒量产

快公司 | 北醒量产

北京寒冬，专访北醒CEO李远那天，他刚从广州出差回来，行程很满。 “昨晚和同事开会到凌晨2点。”李远告诉记者，这段时间在广州忙生产，只能抽时间回北京总部，和同事讨论业务。李远工作的重点，是做车载激光雷达。 2023年底，北醒获得滴滴自动驾驶超亿元投资，资金将用于推进激光雷达的升级及量产应用。此前，北醒已完成多轮融资，背后站着IDG资本、顺为资本等明星投资方。他告诉《21CBR》记者
快公司 | 元戎启行降本

快公司 | 元戎启行降本

越过自动驾驶生死线，几位清华同学卷向更低成本、可量产的前装方案。 1月初，拉斯维加斯消费电子展（CES）期间，元戎启行宣布与腾讯地图合作，共同打造不搭载高精度地图的高阶智驾汽车，今年内投向市场。去年，公司发布新一代自动驾驶方案，解绑了高精度地图，仅靠车辆上的传感器和导航地图，就能在复杂的城市道路上自动驾驶。 “无图智驾方案最大的优势是成本，越来越多车企愿意接受，就能进一步降低量产成本。”元
快公司 | 米叨叨卖爆

快公司 | 米叨叨卖爆

平价羽绒服，让一位25岁的新疆女孩，成为抖音带货日榜的常客。服装主播米叨叨，粉丝数仅220余万。她凭借199～399元价格带的羽绒服，一开播就能吸引超5万人观看，上架商品几乎秒空。低价好物，魅力难挡。 2月上旬的一场直播，米叨叨卖出商品超10万件，销售额突破2800万元，登顶当日的抖音直播达人带货榜。寻货砍价去年12月，米叨叨靠11场直播，共计卖出2.5亿元的羽绒服，场均销售
快公司 | 新杂货铺KK

快公司 | 新杂货铺KK

美妆潮玩零售店，四闯IPO。 2 月初，KK 集团宣布，增聘德意志银行为保荐人，其已第四次递交港股上市申请。 “颜值即正义、社交即货币、个性即动力。”创始人兼CEO吴悦宁总结出Z世代的消费特点。 IT男跨界潮流零售，凭借特色的空间布局、选址选品策略，把新式杂货铺的生意做大，已有超800家门店，去年前十个月进账47.7亿元。这位“80后”潮汕老板曾经历业绩低谷，前两年经营亏损累计超7亿元。
快公司 | 卡游拓品

快公司 | 卡游拓品

小小奥特曼卡牌，做成了上市大买卖。 1月下旬，卡游向港交所递交招股书。 51岁的创始人李奇斌和妻子齐燕，将二次元形象搬上硬纸片，以“抽盲盒”的形式迅速风靡，成为孩子们的社交货币之一，两年卖了35亿盒。卡游又衍生出玩具、文具等类目，成了“卡牌界泡泡玛特”，年营收超40亿元。只是，流行风说变就变，主营的集卡式卡牌，开始卖不动，这对浙江衢州夫妻，也在谋求突围。社交生意寒假“神兽”出笼
商业史 | 拯救通用电气

商业史 | 拯救通用电气

2007年，我们以116亿美元，完成通用电气塑料公司的出售交易后，塑料分部差不多40位高管举行了一场晚宴，在晚宴上他们给了我几套泰特利斯（Titleist）高尔夫球，每颗球上都印有通用电气的标志和“116亿”字样，还有一尊青铜雕塑：一大袋钱架在大理石的底座上，铭牌上写着：“恭喜，杰夫。116亿美元。通用电气塑料公司的朋友们致。” 这时的我并不知道，这件青铜纪念品，外加它蚀刻的美元符号，在我和团队
报告 | 五年全球大趋势

报告 | 五年全球大趋势

我们每年推出“未来五年全球五大趋势”研究报告，识别尚未引发广泛关注、可能会在未来五年带来显著影响的新兴趋势。我们已捕捉到气候恶化、地缘政治、人工智能等趋势的中长期影响，今年的报告，重点识别出了这些力量之外的“新兴趋势”，其当下看似不太引人注意，但会在未来五年影响商业和政府的运行。我们会帮助企业及政府梳理研判未来假设，提前构建适应未来发展变化的能力；对于每一趋势，我们也为企业给出相应启示，防
数读 | 房贷降息！

数读 | 房贷降息！

资料来源：央行、易居房地产研究院、中指研究院、公开资料

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专题 | 地产洗牌

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专题 | 融创文旅梦碎

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公司 | 中际旭创狂飙

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公司 | TikTok招商

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