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财经理论与实践

财经理论与实践

2024年01期

《财经理论与实践》是金融学专著，全面具体地介绍财政金融方面市场动态。本刊向您介绍经济学专业知识，国内外证券与投资市场变动，财政与税务的关联，经济与管理的分析，是金融界人士的首选刊物。

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金融与保险 | 女性家庭决策赋权如何影响家庭金融资产配置

金融与保险 | 女性家庭决策赋权如何影响家庭金融资产配置

摘要：从女性赋权角度出发，基于2014年中国家庭追踪调查（CFPS）数据，使用Probit和Tobit模型，探讨家庭决策对金融资产配置的影响。研究发现：我国家庭的金融资产配置较为单一。女性家庭决策赋权程度越高，家庭投资风险金融资产的概率越低，持有正规金融市场的资产比例越小。异质性分析表明缺乏金融素养的女性决策者，家庭金融配置单一问题更严重。机制分析表明女性家庭决策赋权通过改变家庭金融排斥程度影响
金融与保险 | 新发展格局下金融对经济高质量发展各维度支持效应研究

金融与保险 | 新发展格局下金融对经济高质量发展各维度支持效应研究

摘要：根据构建新发展格局要求，建立经济高质量发展评价指标体系，并将其细分为经济发展强度、合理化及外向性三个维度，进一步运用MF-VAR模型探究金融发展对经济高质量发展不同维度的具体支持效应。结果显示：金融发展能够迅速刺激经济发展强度的提升，对技术创新支持效应显著；而其对发展合理化的影响则最为显著且持久，即稳定的金融市场仍是经济长期协调发展的重要助力。特别地，金融规模的持续扩大会抑制发展强度，但对
金融与保险 | 货币政策不确定性对企业全要素生产率的影响研究

金融与保险 | 货币政策不确定性对企业全要素生产率的影响研究

摘要：依据2005—2021年A股上市企业数据，运用SVAR-SV模型，逐步分离宏观经济冲击和货币政策水平冲击，构建货币政策不确定性指数，考量货币政策不确定性对企业全要素生产率的影响。结果显示：相较于金融摩擦机制，货币政策不确定性主要通过实物期权和增长期权机制抑制企业全要素生产率增长；受企业异质性影响，货币政策不确定性对国有控股、中小规模和中西部企业全要素生产率的抑制效果更为显著。关键词：
金融与保险 | 劳动者创业与多层次社会保险需求

金融与保险 | 劳动者创业与多层次社会保险需求

摘要：采用2013—2017年中国家庭金融调查（CHFS）数据，实证检验自主创业对多层次社会保险需求的影响。研究发现：个体进行自主创业后的多层次社会保险需求会显著提高，增加幅度平均为3.29个百分点。相比于受雇个体，年龄在45～59岁且收入处于中等水平的发展型创业个体具有更高的多层次社会保险需求。在保险类型上，自主创业个体对多层次养老保险的需求最高，而对多层次医疗保险的需求较低。自主创业个体还会
证券与投资 | 货币政策对企业劳动投资效率的影响研究

证券与投资 | 货币政策对企业劳动投资效率的影响研究

摘要：基于2010—2020年我国A股上市公司的相关数据，对货币政策与企业劳动投资效率之间的关系进行探讨。研究发现，在货币政策紧缩时，企业劳动投资效率会有明显的提高，会计稳健性的提高以及自由现金流量的减少是紧缩性货币政策影响企业劳动投资效率的主要作用机制。进一步研究发现，高质量的公司治理水平会抑制紧缩性货币政策对企业劳动投资效率的影响。非效率劳动投资分组检验结果表明，紧缩性货币政策对企业劳动投资
证券与投资 | 基本养老保险基金投资、股票收益率与股价波动性

证券与投资 | 基本养老保险基金投资、股票收益率与股价波动性

摘要：以2017—2022年各季度基本养老保险基金投资数据为样本，考察基本养老保险基金投资对股票收益率与股价波动性的影响。结果显示：基本养老保险基金持股比例变化对股票未来收益率有一定预测效应，持股比例增加会加剧股价波动。异质性检验表明，被持股公司规模越大，持股比例变化对股票收益率的影响越不明显，对股价波动性影响的时滞性越强。对于短期持股而言，持股比例增加会加剧股价波动，而对于长期持股而言，持股比
财政与税务 | 债务置换改善了地方政府债务可持续性吗？

财政与税务 | 债务置换改善了地方政府债务可持续性吗？

摘要：2015年后实施的债务置换对地方政府债务可持续性的影响值得关注。为此，将债务置换作为准自然实验，以2008—2020年285个城市为样本，检验债务置换对债务可持续性的影响。结果发现：债务置换对隐性债务和经济增长产生了双重不利影响。其一，债务置换降低债务利息负担，拉长债务期限，虽然缓解了流动性风险，但债务置换助长地方政府道德风险，强化金融机构救助预期，导致隐性债务继续增加，总体上不利于债务可
财政与税务 | 公积金制度对住房财富不平等的影响效应分析

财政与税务 | 公积金制度对住房财富不平等的影响效应分析

摘要：住房公积金制度对住房财富积累具有较强的中介效应，其再分配机制对住房财富水平有显著影响。为此，结合中国家庭金融调查数据，引入结构方程模型和不平等回归分解法，对其影响路径进行系统性研究发现：我国住房公积金制度对高收入和高社会地位群体的住房财富积累具有稳定的正向再分配效应，对住房财富不平等的贡献较高。按照公积金的代际支付转移及分配差异的负反馈循环机制，这种不平等远未达到其最大影响。未来通过政策调
财政与税务 | 数字经济下税收治理嵌入纳税人自然系统研究

财政与税务 | 数字经济下税收治理嵌入纳税人自然系统研究

摘要：数字经济发展引发了税收治理变革的强大需求。税收治理嵌入纳税人自然系统这一创新性设计以即时性的税收征管、趋于无形的税务程序、可及性高的税收服务、共治型的多方合作、智能化的税收管理为税收治理数智化转型提供了可行范式，可有效解决传统税务管理流程的结构性、程序性限制问题，让日常经济行为与征纳税活动无缝衔接，从而降低征纳税成本，提高税收治理效率。关键词：数字经济；税收治理；纳税人自然系统；数智
财务与会计 | 绿色并购有助于重污染企业塑造绿色形象吗？

财务与会计 | 绿色并购有助于重污染企业塑造绿色形象吗？

摘要：以2008—2021年我国A股重污染行业上市公司并购事件为研究对象，实证检验绿色并购对企业绿色形象的塑造作用、影响机制和作用场域。研究发现：绿色并购显著提升了重污染企业的绿色形象。进一步研究发现：绿色并购可通过提升绿色创新和社会责任水平塑造重污染企业的绿色形象；绿色并购塑造绿色形象存在明显的作用场域，主要发生于高管有绿色经历、上市公司位于环境重点城市和上市公司属于高质量人才密集型企业的情境
财务与会计 | 数字化转型能否降低企业资本成本

财务与会计 | 数字化转型能否降低企业资本成本

摘要：依据2007—2020年我国上市公司数据，考量数字化转型对企业资本成本的影响。结果显示，数字化转型可以有效降低企业资本成本；机制检验结果表明，数字化转型通过缓解信息不对称、强化企业创新动能、提高内部控制质量等路径降低企业资本成本。进一步研究发现，高科技企业以及企业面临较高环境不确定性时，数字化转型降低企业资本成本的效果更显著。结论从降低企业资本成本的视角为企业如何推进数字化转型战略提供了经
乡村振兴 | 绿色信贷促进农业农村绿色产业发展路径探析

乡村振兴 | 绿色信贷促进农业农村绿色产业发展路径探析

摘要：农业农村绿色产业是新时代乡村产业振兴的重要内容，绿色信贷是推动农业农村绿色产业发展的重要金融工具。当前农业农村绿色产业发展面临“经营风险大、投资回报率低、绿色信贷制度不完善、相关配套政策不足、绿色信贷不良率高、信贷周期长”等问题，制约了绿色信贷投放和绿色产业发展。为此，在农业农村绿色产业发展中，应完善绿色信贷政策扶持体系，健全绿色信贷市场机制，发展绿色信贷中介机构，提高金融机构的绿色信贷动
财经智库 | 绿色技术创新对城市碳减排影响的区域差异和收敛性

财经智库 | 绿色技术创新对城市碳减排影响的区域差异和收敛性

摘要：运用我国299个城市的面板数据构建空间杜宾模型，实证研究绿色技术创新对城市碳排放影响的区域差异性和收敛性。结果表明：我国绿色技术创新可以降低碳排放水平，且存在空间关联效应。横向来看，不同区域的绿色技术创新对碳排放的影响具有明显的区域差异性，东部、长三角、珠三角等经济发达地区的影响效应更强，中西部、京津冀等地区相对较弱。纵向来看，2015年以来绿色技术创新对碳排放影响的区域差异持续收敛，根源
财经智库 | 基于系统动力学的我国社会重大风险仿真研究

财经智库 | 基于系统动力学的我国社会重大风险仿真研究

摘要：基于系统动力学模型，构建社会重大风险系统因果关系图和流图，运用综合指数法对社会重大风险进行预警分析，并对子系统引起的社会重大风险进行仿真预测以监测我国社会重大风险。结果表明：宏观经济、生态环境及社会治理三个子系统监测预警综合值变化较小，趋势比较平稳，社会重大风险监测预警综合指数整体上呈现出小幅上升的趋势。因此，为防范化解我国的社会重大风险，政府应通过提升常规风险与突发事件应急管理机制精确度
经济管理 | 贸易自由化对异质性企业技术创新的影响研究

经济管理 | 贸易自由化对异质性企业技术创新的影响研究

摘要：基于新异质性贸易理论，分析贸易自由化与异质性特征对企业资源配置和创新效应的影响。结果表明：贸易自由化可通过技术溢出效应、市场效应影响企业技术创新，提升我国工业企业的创新能力。同时考虑企业内外部异质性，发现贸易自由化与不同属性的企业的技术创新能力有密切关系，东部地区大型国有企业存在显著技术溢出创新提升。鉴于此，应充分结合贸易自由化对异质性企业的影响效应，提高企业的生产率和降低进入壁垒，优化市
经济管理 | 数字普惠金融对共同富裕影响研究

经济管理 | 数字普惠金融对共同富裕影响研究

摘要：依据2011—2021年30个省级面板数据，运用固定效应模型、空间计量模型、中介模型，考量数字普惠金融对共同富裕的影响及机制。结果显示：数字普惠金融能改善居民收入水平、缩小居民收入差距，对共同富裕呈正向作用，同时具有区域异质性与结构异质性，呈负向空间溢出效应；经济增长与技术创新对共同富裕具有中介效应，经济增长提高社会福利水平，技术创新促进公共服务均等化，有利于共同富裕实现。关键词：数
经济管理 | 住房投机与政策调控对房价波动的影响

经济管理 | 住房投机与政策调控对房价波动的影响

摘要：构建住房需求结构、政策调控和价格的动态系统模型，依据2007-2021年40个重点城市季度数据，考量政策调控对于住房投机和房价波动实施效果。结果显示：住房投机推动了房价上涨，政府住房调控政策对房价波动影响差异显著；异质性分析显示，不同地区政策调控实施效果存在差异。鉴于此，应因城施策、分类指导，同时积极畅通房地产调控政策传导机制，提高传导效率，促进房地产市场平稳健康发展。关键词：住房投
经济管理 | 互联网应用对中国制造业全要素生产率的影响研究

经济管理 | 互联网应用对中国制造业全要素生产率的影响研究

摘要：基于中国A股上市公司数据，实证检验制造业企业互联网应用对全要素生产率的影响及作用机制。结果显示：互联网应用通过节约交易成本这一主要渠道显著地提升了制造业企业全要素生产率；互联网应用对西部地区制造业企业、资本密集制造业企业、出口型制造业企业全要素生产率的提升效果更显著；互联网应用通过节约销售成本和管理成本提升了制造业企业全要素生产率，且管理成本节约对全要素生产率提升的作用更大。因此，应提升制
经济法 | 非正常损失下增值税损失补偿责任之重构

经济法 | 非正常损失下增值税损失补偿责任之重构

摘要：由管理不善行为导致的非正常损失特殊情形，被保险人客观上遭受之税额损失未能得到保险人充分补偿。近因原则下税额损失与造成非正常损失之保险事故紧密联系，是“一因多果”逻辑下非正常损失结果之延续及扩大。保险人在保险范围内不予赔付之行为，不符合损失补偿原则中“充分补偿”之要义。实务当中裁判标尺不统一需通过立法完善：应明确在过失性管理不善情形下之损失为非正常损失；在保险范围内，保险人针对非正常损失情形
经济法 | 数字人民币试点中的个人信息法律监管

经济法 | 数字人民币试点中的个人信息法律监管

摘要：自2021年中国人民银行开展试点数字人民币工作以来，在技术创新和市场需求共同作用下，法定货币数字化将对我国金融制度和结算体系产生重要影响。但是，在提高交易效率、节约交易成本、推动人民币国际化的同时，也产生了诸如个人信息泄露的金融风险，例如：监管层的信息泄露与权力滥用风险、交易层的信息处理风险以及应用层的交易信息泄露及二次侵权之风险等。金融监管一直是防范金融风险的核心途径，能够有效弥补法律法

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